志祺七七
2020.03.20

股市熔斷是要斷幾次?金融海嘯2.0要來了嗎?| 志祺七七

各節重點:
01:37 熔斷是什麼?
03:17 股市是怎麼崩盤的?
04:47 過去的股災 vs 這次的股災
07:11 金融海嘯2.0?
08:40 我們的觀點
09:50 提問
10:23 掰比




---【 影片口白逐字稿 】---


最近每天不管是美國還是台灣,股市的波動都非常劇烈,有投資股市的人,可能心情都跟著七上八下的。而沒投資的人可能也會擔心,再這樣下去是不是會被裁員或是放無薪假。這些恐懼跟焦慮感也讓人一直聯想到2008年的金融海嘯。

今天,就讓我們來聊聊最近的「股市崩盤」吧!

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hiho大家好,我是志祺! 不知道大家平常有沒有注意過一些財經新聞呢?也許你還有一點印象是,這一兩年台灣的股市表現很好,好像都在什麼「萬點以上」。也可能有注意到,美國的股市更強悍,一直在創下歷史的新高點。

沒錯,在今年2月以前,不管是台灣還是美國,股市的表現都是非常不錯的,但過完農曆年後,疫情開始蔓延,好像股市也隨著開始走下坡,直到這一兩個禮拜,歐美的疫情開始大爆發,世界各地的股市也開始迅速地自由落體。

這幾天在網路上還看到一個笑話是,股神巴菲特活了89歲,在今年3月8日以前,只有見識過一次美國股市的「熔斷」制度發揮作用。結果在接下來一個多禮拜內,他就見識了第二次、第三次、第四次、第五次的熔斷。嗯,看來巴菲特先生的89歲過得非常的精彩特別。但,到底什麼是「熔斷」?為什麼好像很多人很在意這件事,甚至會說,這就代表著新一波的金融海嘯要來了。

這樣的說法有沒有道理呢?我們就先來聊聊「熔斷」是怎麼一回事。


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【熔斷是什麼?】

「熔斷」這個制度,感覺好像蠻可怕的樣子,但單純從字面上可能有點不好懂。大家可能比較知道的,應該是日常生活中隨處可見的斷路器或者是保險絲,他們的功用就是在突然的電流過載或者是短路時,可以迅速切斷電路,藉此保障電器不要受損。

這個詞被拿到股票市場裡來用,是因爲在1987年10月19日,美國股市發生了俗稱「黑色星期一」的超級大暴跌。當天美國股市的道瓊指數在很短的時間內就直接跌掉了超過百分之二十。在那之後,美國紐約證券交易所就提出了「熔斷」這樣的機制,想要避免類似的事情再度發生。

他們的做法是,美國另一個股票指數「標準普爾500」為基準,假設任何一天這個指數累積跌了超過百分之七,整個證券市場就會自動暫停交易15分鐘,如果跌到百分之十三,就會再暫停15分鐘,而如果跌到百分之二十,恩,當天的股票市場就停止交易了。也許是想讓大家,可以早點下班回家面對人生。

在今年3月以前,20多年的時間內,只有1997年有觸發過一次熔斷機制而已,這代表大部分的時間內,股票市場上不至於有太一面倒的恐慌或是崩盤情緒,不過今年真的非常特別,截至我們製作這集的當下,這個三月,美國股市就已經觸發了四次熔斷機制,這可能代表著,這次疫情真的讓市場上充滿著不確定感,甚至是恐慌的心態。

【股市是怎麼崩盤的?】

從2月底開始,疫情從亞洲慢慢擴大延燒到歐美,不管哪個國家,面臨到的幾乎是一樣的狀況,許多店家停止營業、大型活動跟賽事都停止舉辦、航空跟旅遊業基本上都停擺,很多產業也因為缺乏原物料或者是零件,而無法開工。例如,疫情最早爆發的中國湖北省就是汽車產業的重鎮,疫情導致湖北省停工後,其他仰賴這些零件的國家,例如韓國的車廠,也只能無限期停工。

這就讓市場上許多投資人都預測,接下來一段時間內,可能整個社會上有許多公司都會面臨虧損及倒閉,這樣一來許多勞工也許會失業,股價也會跟著下跌。而這樣悲觀的預期,又會使大家更不敢消費,然後就有更多的公司面臨到虧損及倒閉,好像變成一種惡性循環。

當整個市場都瀰漫著這樣的悲觀氣氛,甚至是開始恐慌,就可能造成帶動股市的崩盤了,因為許多人可能會擔心,如果我現在不賣股票,會不會之後暴跌,反而會賠得更嚴重。而當每個人都這樣想,市場上幾乎沒有人認為股市會上漲時,可能就會讓整個股市在短時間內大幅度的崩盤,這時,熔斷機制就被觸發了。

但,如果市場的情緒這麼容易一面倒,為什麼之前都沒有聽過熔斷這種事情呢?我們或許可以把這次的情況,跟過去幾次有名的股災比較一下。


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【過去的股災 vs 這次的股災】

從熔斷制度被發明出來以後,在美國有兩次比較有代表性的股災,第一次是西元2000年的「dot com」泡沫,當時網路科技業快速發展,許多公司只要在自己的名字前面加個「e」,或是註冊一下 .com 的網址,就突然變得非常潮,投資人都搶著投資,這些公司的股價也一直被拉高。

但其實當時絕大多數的科技公司,並沒有好的獲利模式,或是未來發展性,所以其實這些公司的股票,實際上並沒有那麼高的價值,有些人就把這種狀況,比喻為很容易破掉的泡泡一樣。當市場持續炒作、泡泡被吹得太大,突然間大家發現苗頭不對勁時,就會轉而大量賣出這些股票,當時整個炒作起來的泡沫,就這樣破裂了。這些科技公司在當時大多都集中在美國的「納斯達克證券交易所」發行股票,也因此在泡沫破裂後,主要採計這些科技公司股價的「納斯達克指數」,在兩年多的時間裡面也跌掉了百分之七十幾。

另一次則是有些人可能還記憶猶新的另一次大型股災,也就是2008年的金融海嘯。

當時美國的銀行放款浮濫,又有人發明出一種叫做「次級房貸」的衍生性金融商品,結果當這個東西開始違約,就產生了金融市場上的連鎖效應,最終帶來非常大規模的股市下跌以及經濟衰退。 從2007年年底到2009年年初,在一年半的時間內,前面提到的標準普爾500、道瓊、以及納斯達克,這三個最具有代表性的美國股市指數,都跌了超過百分之五十,當時的台灣股市加權指數,也從高點跌了快百分之六十。

不過從現在的角度看起來,雖然這兩次的股災都非常有名,而且帶來很大的影響,但看起來都比較是從特定產業爆開的,2000年是新創的科技業,2008年則是金融業,而且都只是美國出問題,進而影響到世界。

但這次的狀況似乎還真的不太一樣,3月初隨著疫情在義大利開始爆發,許多亞洲以外的國家都接連出現大規模的確診,美國也不例外,這可能就讓世界各地的投資人以及專業評估機構,開始覺得,整個疫情帶來的負面影響可能不再只是對特定地區的影響,而是全球性的、跨了非常多產業的負面衝擊。

不過,這樣的股災,就代表我們已經身處於另一波的金融海嘯了嗎?


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【金融海嘯2.0?】

這次的情況到底是不是金融海嘯,可能還沒辦法這麼快下定論。

不過我們確實可以看到,世界各國的政府以及央行,幾乎可以說是以「準金融海嘯」等級的高規格措施,在試圖緩解疫情對股市跟經濟的衝擊。例如我們可以看到,在2008年金融海嘯時期,各國的政府以及央行,曾經使出的一堆生難字彙招數,例如降息、發放低利貸款、擴大公共投資,或者是量化寬鬆等等,都在這一兩個月,頻繁地重現江湖了。

不過,這裡面提到的每一個措施,幾乎都可以製作成一集生難字彙的節目,我們在這邊就先簡單帶過。

而在防疫上備受肯定的台灣,在經濟以及股市上也是有一些行動的。在上個月立法院開議後,就迅速通過了緊急紓困條例,也編列了600億的預算,要支援比較受到影響的產業,同一時間,國安基金也一直跑出來信心喊話說「隨時待命進場」。

雖然無論是哪一個國家,都有人認為政府這麼快就放出這些大絕招,之後無計可施的時候可能會更糟糕,但這些措施目前看起來真的還是有必要的,即使無法把市場翻轉,拉回幾個月前的模樣,但看起來至少都是希望能暫時減緩衝擊、進而爭取更多時間消滅疫情。

至於這次的股災,最後會不會演變成為另一次世界級的金融危機呢?可能還是得要看疫情控制的情況了。

【我們的觀點】

最近股市的短期變動真的很大,很多人可能半夜看美股、白天再看台股,生活作息都會受到影響。但在股市之外,也許對日常商業活動的變化,是無論有沒有投資股市的我們,都可以更多多注意的。前面有提到,疫情持續無法緩和下來,確實會造成大家的消費意願低落,連帶影響很多店家、很多行業,都快要撐不下去。如果這樣的循環持續下去,也可能會產生連鎖效應,帶來很嚴重的衰退。

這種時候作為一般人的我們,還能做些什麼呢?除了參與見證歷史的感覺很特別之外,如果自己以前沒有特別關注過這些金融啦、股市啊之類的事情,也許從這次開始,也可以了解一下怎樣做好資產配置以及急難的生活準備哦。

如果行有餘力的話,也還是可以多多在安全的情況下進行消費,活絡一下經濟。只要我們每個人都能做好比較周全的準備,自然就不會產生太大的恐慌,也不至於因為集體的恐慌,而在經濟上、生活上、甚至醫療上都發生不好的連鎖效應了。

但不管怎麼樣,真的還是希望疫情可以趕快結束,讓大家可以回歸到正常的生活以及經濟活動之中,這才是真正能夠化解危機的辦法啊。

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這次想要問大家的問題是,面對可能的金融危機,你覺得哪件事讓你最擔心呢?
A:工作受到影響,可能被降薪或者裁員
B:因為疫情的關係,投資的部位虧損
C:政府印鈔票救經濟,結果造成通貨膨脹、物價上漲
D:其他,留言告訴我們吧!

最後,如果你喜歡今天的影片,歡迎分享出去,讓更多人知道「這次疫情帶來的股災」是怎麼一回事;
此外,也可以點擊這個地方,看看面對可能的社區傳播我們該怎麼辦,以及更多生難字彙大辭海系列的影片。
那麼,今天的志祺七七就到這邊告一段落,我們明晚再見囉~掰比!



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【 本集參考資料 】

→ 💸 聯準會緊急降息2碼引疑慮 美股重挫道瓊指數跌785點:https://bit.ly/2U74QPp
→ 💸 無視Fed降息至零利率 道瓊暴跌近3000點:https://bit.ly/2xc1bqm
→ 💸 聯準會降息救市美股不領情 道瓊崩跌12%創32年來最大跌幅:https://bit.ly/3dgcxdA
→ 💸 美國聯準會降息4碼 啟動7000億美元量化寬鬆措施:https://bit.ly/2QwUKVI
→ 💸 Fed恐再下重手救市 央行憂金融穩定降息箭在弦上:https://bit.ly/2QwVCtj
→ 💸 全球恐慌 股市崩盤陷入熊市:https://bit.ly/395qdEQ
→ 💸 美股又重挫!道瓊崩跌2352點 再創史上最大跌點:https://bit.ly/2wd9Zwd
→ 💸 新冠危機vs. 2008金融海嘯 差異面面觀:https://bit.ly/33A45Bt
→ 💸 Is the 👑 Crash Worse Than the 2008 Financial Crisis?:https://bit.ly/2Wx2mvc


【 延伸閱讀 】

→ 💸 股災(The Stock Market Disaster):https://bit.ly/2Wwl8D4
→ 💸 1929年華爾街股災:https://bit.ly/2UrxtG1
→ 💸 網際網路泡沫:https://bit.ly/3a72Agz
→ 💸 2007年–2008年環球金融危機:https://bit.ly/2U5bWDR
→ 💸 熔斷機制:https://bit.ly/3bbPPkT
→ 💸 各國央行抗O降息注資 救市手段一次看:https://bit.ly/33xqLlO
→ 💸 Brace for Impact:https://bit.ly/3bdFmp7
→ 💸 肺炎O情:中國復工難題衝擊全球汽車產業鏈:https://bbc.in/2Wx2Dye
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